鳳凰網(wǎng)財(cái)經(jīng)《IPO觀察哨》出品

1、2021年微拍堂的核心業(yè)務(wù)傭金收入由6.85億元降至6.18億元，出現(xiàn)明顯下滑。另外微拍堂2021年無(wú)論是訂單總數(shù)，還是活躍商家、活躍買(mǎi)家較2020年也均出現(xiàn)了下降，分別下降27.40%、28.87%和32.85%。

2、在某投訴平臺(tái)上，搜索“微拍堂”，鳳凰網(wǎng)財(cái)經(jīng)《IPO觀察哨》發(fā)現(xiàn)上面有2000多條關(guān)于微拍堂的投訴，“退貨難”、“實(shí)物與圖片不符”、“亂扣錢(qián)”等詞語(yǔ)頻現(xiàn)。

3、據(jù)招股書(shū)，微拍堂并不持有第三方支付牌照，但在很長(zhǎng)時(shí)間里，卻在無(wú)牌情況下自行為商戶和消費(fèi)者提供線上支付和清算業(yè)務(wù)，為公司經(jīng)營(yíng)埋下“暗雷”。

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近日，有“線上潘家園”之稱的微拍堂文化創(chuàng)意有限公司（以下簡(jiǎn)稱“微拍堂”）向港交所遞交了招股書(shū)，沖擊港股主板。

招股書(shū)顯示，微拍堂2021年促成的文玩交易成交額達(dá)到405億元，同期實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1.42億元，毛利率高達(dá)76.9%。然而鳳凰網(wǎng)財(cái)經(jīng)《IPO觀察哨》發(fā)現(xiàn)，微拍堂亮眼數(shù)據(jù)背后，卻是頻頻被曝虛假宣傳、假貨投訴不斷等問(wèn)題。

成交額下滑業(yè)績(jī)陷入瓶頸？

46歲的微拍堂創(chuàng)始人兼CEO林志明，是一名“杭商”兼連續(xù)創(chuàng)業(yè)者。

在創(chuàng)辦微拍堂之前，林志明曾有過(guò)兩次創(chuàng)業(yè)經(jīng)歷，次是在1999年林志明創(chuàng)辦了杭州巨浪計(jì)算機(jī)軟件有限公司，之后在2007年林志明又參與創(chuàng)辦杭州途勝科技有限公司，目前兩家公司均已注銷(xiāo)。

有了前兩次互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)業(yè)的經(jīng)歷，林志明將目光放在了自己的興趣愛(ài)好上——文玩拍賣(mài)，于是在2014年12月，林志明、金明亮和徐烽三人聯(lián)合創(chuàng)辦了微拍堂。

興趣愛(ài)好加上互聯(lián)網(wǎng)的爆發(fā)，讓微拍堂很快進(jìn)入了大眾的目光中。數(shù)據(jù)顯示，微拍堂成立僅一年，便實(shí)現(xiàn)了月交易額破億的成績(jī)。

微拍堂迅速發(fā)展也引來(lái)了資本的追捧，根據(jù)公司招股書(shū)，微拍堂在2016年3月28日，獲得了德同有限合伙投資1000萬(wàn)；同年9月15日，騰訊投資了800萬(wàn)元；同年12月，摩玎爾有限合伙投資5000萬(wàn)。

在眾多資金的加持下，微拍堂迎來(lái)了爆發(fā)期，交易額呈翻倍式增長(zhǎng)。2016年交易額達(dá)45億，累計(jì)用戶超過(guò)1500萬(wàn)；2017年，全年交易額突破120億，累計(jì)在線用戶數(shù)達(dá)2500萬(wàn)；2018年，全年成交額達(dá)240億元；到2020年，微拍堂平臺(tái)促成文玩交易額進(jìn)一步達(dá)到516.82億元。

靠著文玩交易，微拍堂這幾年可以說(shuō)是賺的盆滿缽滿。但是，鳳凰網(wǎng)財(cái)經(jīng)《IPO觀察哨》發(fā)現(xiàn)，2021年微拍堂的主要經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)出現(xiàn)了較大幅度的下滑。其中，2021年微拍堂的訂單總數(shù)、活躍商家和活躍買(mǎi)家較2020年分別下降27.4%、28.87%和32.85%。

收入方面?zhèn)蚪鸱?wù)也是大幅下滑，傭金服務(wù)的產(chǎn)生主要是根據(jù)交易者雙方終的交易額收取傭金，一般情況下是在2%-6%，特殊情況下會(huì)高于6%。因此用戶和商家之間產(chǎn)生的交易額越大，微拍堂從中間拿到的傭金越高。

而在2021年，微拍堂的核心業(yè)務(wù)傭金收入由6.85億元降至6.18億元，出現(xiàn)明顯下滑。收入下降，微拍堂的解釋是受疫情所影響，用戶對(duì)于文玩的需求受到抑制，從而影響到了公司的交易額，進(jìn)一步影響到了公司的收入。

假貨投訴不斷“1000萬(wàn)消費(fèi)保障”只是個(gè)名稱？

各種營(yíng)業(yè)數(shù)據(jù)下滑之際，微拍堂上的產(chǎn)品質(zhì)量還頻頻遭到質(zhì)疑。

眾所周知，文玩行業(yè)之所以“水深”，就是絕大部分人沒(méi)有能力去分辨真假。

為了能讓消費(fèi)者更放心的“撿漏”、“拍賣(mài)”，微拍堂上線了“1000萬(wàn)消費(fèi)保障”和“7天無(wú)理由退貨”等服務(wù)。

然而，《中國(guó)消費(fèi)報(bào)》記者咨詢微拍堂客服時(shí)，對(duì)方卻表示“這只是一個(gè)名稱，有適當(dāng)?shù)囊恍┵r付金額而已”。

有消費(fèi)者發(fā)帖稱，自己在微拍堂4200元買(mǎi)了一枚錢(qián)幣，經(jīng)鑒定是假的，終微拍堂賠付了1000元，對(duì)于剩余錢(qián)款，微拍堂表示自己作為平臺(tái)的第三方并沒(méi)有承擔(dān)剩下的3200元的義務(wù)，只能提供給消費(fèi)者商家的身份信息自行追討。

北京天達(dá)共和（南京）律師事務(wù)所錢(qián)宙律師認(rèn)為：對(duì)于“1000萬(wàn)消費(fèi)保障”，如果沒(méi)有對(duì)保障條款解釋清楚，消費(fèi)者就會(huì)默認(rèn)是現(xiàn)金。若平臺(tái)既不解釋清楚也不補(bǔ)償現(xiàn)金，還在頁(yè)面進(jìn)行顯著標(biāo)識(shí)，則涉嫌虛假宣傳，誘導(dǎo)消費(fèi)者下單，侵犯消費(fèi)者的知情權(quán)。

值得一提的是，微拍堂此前還多次因廣告問(wèn)題被市場(chǎng)監(jiān)管總局處罰過(guò)。

天眼查數(shù)據(jù)顯示，2020年3月，杭州市西湖區(qū)市場(chǎng)監(jiān)督管理局對(duì)微拍堂平臺(tái)處以4.5萬(wàn)元罰款，原因是廣告違法行為。

此外，在2021年6月，杭州市市場(chǎng)監(jiān)督管理局對(duì)微拍堂處以135萬(wàn)元的罰款，處罰原因包括虛假宣傳、放任平臺(tái)內(nèi)部分經(jīng)營(yíng)者利用虛假身份從事侵害消費(fèi)者財(cái)產(chǎn)安全的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)等。

除虛假宣傳外，微拍堂還頻頻遭到消費(fèi)者投訴。

在某投訴平臺(tái)上，搜索“微拍堂”，鳳凰網(wǎng)財(cái)經(jīng)《IPO觀察哨》發(fā)現(xiàn)上面有2000多條關(guān)于微拍堂的投訴，“退貨難”、“實(shí)物與圖片不符”、“亂扣錢(qián)”等詞語(yǔ)頻現(xiàn)。

一名微拍堂的用戶在投訴平臺(tái)表示，在微拍堂買(mǎi)到假貨，找商家，但商家已經(jīng)違規(guī)操作跑了。之后該用戶找微拍堂平臺(tái)，平臺(tái)客服說(shuō)時(shí)間長(zhǎng)了他們也沒(méi)法解決，該事件就此陷入僵局。

用戶藝術(shù)鑒定工匠表示，自己一個(gè)月前購(gòu)買(mǎi)了微拍堂里商家一幅國(guó)畫(huà)，然而拿到畫(huà)后，，自己發(fā)現(xiàn)畫(huà)面粗糙違背了國(guó)畫(huà)幾個(gè)基本要素，商家說(shuō)是安徽美術(shù)家協(xié)會(huì)會(huì)員作品，經(jīng)向安徽美術(shù)家協(xié)會(huì)官網(wǎng)查詢，根本無(wú)此人，后來(lái)找微拍堂反應(yīng)，同意退貨，但一直沒(méi)有說(shuō)法，模糊處理！嚴(yán)重涉嫌造假售假行為！

無(wú)照經(jīng)營(yíng)藏“暗雷”

作為一家文玩交易平臺(tái)，微拍堂還存在著一個(gè)核心待解決的問(wèn)題——支付牌照問(wèn)題。

擁有支付牌照,可以作為中間方來(lái)對(duì)交易雙方進(jìn)行監(jiān)管和約束,避免出現(xiàn)交易欺詐現(xiàn)象的發(fā)生。然而，鳳凰網(wǎng)財(cái)經(jīng)《IPO觀察哨》發(fā)現(xiàn)，微拍堂并未擁有第三方支付牌照。在報(bào)告期內(nèi)，微拍堂主要依賴第三方線上支付服務(wù)供應(yīng)商及商業(yè)銀行代商家向買(mǎi)家收取款項(xiàng)的方式結(jié)算平臺(tái)交易。

在招股書(shū)中，微拍堂表示，根據(jù)2020年4月29日修訂的《非金融機(jī)構(gòu)支付服務(wù)管理辦法》，未經(jīng)中國(guó)人民銀行批準(zhǔn)，非金融機(jī)構(gòu)或個(gè)人不得從事包括線上支付在內(nèi)的任何形式的支付業(yè)務(wù)，否則非金融機(jī)構(gòu)及個(gè)人可被責(zé)令終止支付業(yè)務(wù)。

微拍堂還表示，由于有關(guān)規(guī)則及法規(guī)對(duì)構(gòu)成在并無(wú)支付業(yè)務(wù)許可證的情況下進(jìn)行支付或結(jié)算服務(wù)的操作或流程缺乏明確指引，因此公司在營(yíng)業(yè)紀(jì)錄期間的過(guò)往結(jié)算操作將導(dǎo)致公司可能被視為在并無(wú)支付業(yè)務(wù)許可證的情況下從事支付及結(jié)算服務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)。

為解決這一風(fēng)險(xiǎn)，微拍堂稱，已擴(kuò)大與一家持牌第三方支付服務(wù)平臺(tái)及一家持牌銀行的合作。

然而在微拍堂的招股書(shū)數(shù)據(jù)中，與微拍堂所提到的擴(kuò)大合作不同的是，微拍堂的第三方支付相關(guān)的資金金額不僅沒(méi)有增加反而出現(xiàn)了下滑。數(shù)據(jù)顯示，2019年至2021年期間，微拍堂的受限制資金分別為5283.6萬(wàn)元、18318.4萬(wàn)元和6880萬(wàn)元。

受限制現(xiàn)金主要包括買(mǎi)家存入微拍堂合作的銀行賬戶中，該銀行賬戶由商業(yè)銀行和微拍堂共同管理及控制，被銀行列為受限制賬戶。

不過(guò)，據(jù)鳳凰網(wǎng)財(cái)經(jīng)《IPO觀察哨》了解，除了買(mǎi)家在交易過(guò)程中需要繳納保證金以外，商家也需要繳納一定的保證金，而對(duì)于這部分保證金是在第三方支付的銀行賬戶中還是在自己的賬戶中，微拍堂并未在招股書(shū)中明確。鳳凰網(wǎng)財(cái)經(jīng)《IPO觀察哨》也就此致電了微拍堂，截止目前公司暫未回應(yīng)。

此外，在微拍堂的APP中，鳳凰網(wǎng)財(cái)經(jīng)《IPO觀察哨》還發(fā)現(xiàn)微拍堂的店家在繳納保證金后，店鋪保證金在繳納后店鋪內(nèi)沒(méi)有未完結(jié)的訂單、不在處罰期、沒(méi)有上架拍品（含一口價(jià)）可以隨時(shí)提現(xiàn)，只不過(guò)操作體現(xiàn)后30天到賬。

那資金長(zhǎng)時(shí)間在自己平臺(tái)上會(huì)有哪些影響？

業(yè)內(nèi)人士表示，平臺(tái)占用資金一方面可以賺取中間的利差，另一方面因?yàn)椴皇鼙O(jiān)管，所以有資金被挪用的風(fēng)險(xiǎn)，一旦出現(xiàn)資金鏈斷裂，用戶的錢(qián)將難以追回。

抓住了用戶“撿漏”的心思，微拍堂這幾年確實(shí)賺的盆滿缽滿，但在賺錢(qián)的同時(shí)，微拍堂本身也暴露了許多問(wèn)題。近幾年，微拍堂不僅頻頻被曝虛假宣傳，還多次因產(chǎn)品問(wèn)題被消費(fèi)者投訴。

另外，支付問(wèn)題也為微拍堂埋下了一顆“暗雷”。帶著諸多問(wèn)題的微拍堂究竟能否成功闖關(guān)港交所，鳳凰網(wǎng)財(cái)經(jīng)《IPO觀察哨》將持續(xù)關(guān)注。