財(cái)聯(lián)社6月12日訊（記者劉夢(mèng)然）“有人白天罵硅料，晚上做夢(mèng)硅料會(huì)降，早上還要買(mǎi)硅料。”在去年12月舉行的中國(guó)光伏行業(yè)協(xié)會(huì)年會(huì)上，有企業(yè)代表如此調(diào)侃稱。彼時(shí)，多晶硅價(jià)格剛剛自高點(diǎn)呈現(xiàn)回落趨勢(shì)，加上多項(xiàng)新增產(chǎn)能投放計(jì)劃，硅料價(jià)格拐點(diǎn)呼之欲出。

然而，今年以來(lái)硅料價(jià)格開(kāi)啟的新一輪漲價(jià)，其持續(xù)時(shí)間已然超出此前作出的樂(lè)觀預(yù)期。據(jù)硅業(yè)分會(huì)本周消息，國(guó)內(nèi)單晶復(fù)投料價(jià)格成交區(qū)間高達(dá)到27萬(wàn)元/噸，價(jià)格延續(xù)漲勢(shì)。另?yè)?jù)PV Infolink數(shù)據(jù)，海外產(chǎn)地硅料價(jià)格持續(xù)存在溢價(jià)，甚至高于28萬(wàn)元/噸的價(jià)格屢見(jiàn)不鮮。

財(cái)聯(lián)社記者從業(yè)內(nèi)人士處獲悉，考慮需求端旺盛情況，硅料價(jià)格近期走出新高可能性較大。三季度預(yù)計(jì)將有協(xié)鑫、新特和通威等新產(chǎn)能釋放，屆時(shí)硅料價(jià)格可能出現(xiàn)一定緩解，但年內(nèi)實(shí)際降幅有限。在政策和海外出口利好的加持下，光伏產(chǎn)業(yè)鏈謹(jǐn)慎向好。

硅料價(jià)格持續(xù)微漲

硅料價(jià)格在平緩兩周之后，本周繼續(xù)小幅上漲。其中單晶復(fù)投料價(jià)格區(qū)間在26.3-27.0萬(wàn)元/噸，成交均價(jià)為26.74萬(wàn)元/噸，周環(huán)比漲幅為0.41%；單晶致密料價(jià)格區(qū)間在26.1-26.8萬(wàn)元/噸，成交均價(jià)為26.50萬(wàn)元/噸，周環(huán)比漲幅為0.34%。

一位行業(yè)觀察人士對(duì)財(cái)聯(lián)社記者表示，多晶硅價(jià)格易漲難跌，主要受供需關(guān)系和交易結(jié)構(gòu)決定。目前，硅片仍然是除硅料外利潤(rùn)豐厚的環(huán)節(jié)，不論是一體化組件廠商，還是上機(jī)數(shù)控、京運(yùn)通等“新秀”，在硅片環(huán)節(jié)投資都呈現(xiàn)出井噴趨勢(shì)，且從市場(chǎng)反饋看，大尺寸硅片還存在供應(yīng)偏緊的預(yù)期，產(chǎn)能擴(kuò)張只會(huì)持續(xù)。

此外，在硅料緊缺預(yù)期下，下游硅片為了保障原料供應(yīng)，通常采用長(zhǎng)單協(xié)議提前鎖量，流通至市場(chǎng)的硅料供應(yīng)有限，零星散單推動(dòng)硅料價(jià)格上漲。

值得注意的是，硅料價(jià)格還有進(jìn)一步上升空間。據(jù)硅業(yè)分會(huì)消息，截止本周，6月份國(guó)內(nèi)硅料市場(chǎng)供需和價(jià)格走勢(shì)已基本明朗，預(yù)計(jì)6月底前，少量散單交易將小幅拉升硅料周均價(jià)，短期內(nèi)整體延續(xù)持穩(wěn)微漲走勢(shì)。

據(jù)長(zhǎng)江電新消息，5月份國(guó)內(nèi)多晶硅產(chǎn)量為6.22萬(wàn)噸，環(huán)比增加7.2%；國(guó)內(nèi)進(jìn)口量約6000噸左右，環(huán)比有所提升。6月國(guó)內(nèi)硅料總供應(yīng)量（包括國(guó)產(chǎn)和進(jìn)口）預(yù)計(jì)約7萬(wàn)噸，環(huán)比增幅在4%左右，其中國(guó)內(nèi)增量包括新特、亞硅等擴(kuò)產(chǎn)增量，進(jìn)口增量主要來(lái)自馬來(lái)OCI檢修復(fù)產(chǎn)釋放量。

此外，硅片環(huán)節(jié)仍然維持較高開(kāi)工率，兩家一線企業(yè)開(kāi)工率分別維持在75%和80%，一體化企業(yè)開(kāi)工率維持在90%-100%之間，其余企業(yè)開(kāi)工率維持在70%-80%之間，對(duì)硅料價(jià)格繼續(xù)形成支撐。

上游報(bào)價(jià)堅(jiān)挺，延伸到組件端價(jià)格亦是如此。據(jù)行業(yè)資訊網(wǎng)站，中廣核2022年組件集采近日開(kāi)標(biāo)，總規(guī)模8.8GW（4.4GW招標(biāo)+4.4GW儲(chǔ)備）。招標(biāo)情況看，各標(biāo)段組件價(jià)格均價(jià)在1.90元/W以上，高報(bào)價(jià)2.02元/W。

業(yè)內(nèi)分析認(rèn)為，光伏受需求端支撐較為顯著。國(guó)家能源局新數(shù)據(jù)顯示，截至5月底，光伏發(fā)電在建項(xiàng)目121GW。預(yù)計(jì)全年光伏發(fā)電新增并網(wǎng)108GW，同比上年實(shí)際并網(wǎng)容量增長(zhǎng)95.9%。

據(jù)上述業(yè)內(nèi)人士分析，目前組件價(jià)格在經(jīng)過(guò)年初調(diào)整后，再次觸及單瓦2元的高位，國(guó)內(nèi)電站收益水平進(jìn)一步壓縮，觀望情緒氛圍持續(xù)增長(zhǎng)。不過(guò)，當(dāng)前海外需求還在支撐組件訂單，在國(guó)內(nèi)政策和出口需求等多重利好下，全年維持謹(jǐn)慎向好的預(yù)期。

下游博弈情緒加重

面對(duì)上下游利潤(rùn)分配的不平衡，產(chǎn)業(yè)鏈博弈的情緒在高價(jià)硅料的影響下逐漸加重。事實(shí)上，電池片和組件作為產(chǎn)業(yè)鏈中下游，毛利水平受兩頭擠壓明顯，即使“績(jī)優(yōu)生”也不例外。天合光能（688599.SH）去年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入444.80億元，同比增長(zhǎng)51.20%；實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司的凈利潤(rùn)18.04億元，同比增長(zhǎng)46.77%。不過(guò)，公司光伏組件業(yè)務(wù)毛利率為12.43%，下降2.47%，且自2019年以來(lái)持續(xù)下降，因此收到上交所問(wèn)詢。

從天合光能回復(fù)情況看，上游硅基原材料價(jià)格上漲是造成直接材料成本上升的重要原因。在同業(yè)公司中，隆基綠能（601012.SH）、晶澳科技（002459.SZ）、晶科能源（688223.SH）去年組件銷(xiāo)售毛利分別下降3.47%，1.94%，9.50%。

財(cái)聯(lián)社記者注意到，針對(duì)硅料價(jià)格持續(xù)上漲，組件企業(yè)仍然極力爭(zhēng)取毛利空間。天合光能在問(wèn)詢函中列舉多條應(yīng)對(duì)措施，其中包括簽單中將加入銷(xiāo)售價(jià)格與原材料價(jià)格變動(dòng)的聯(lián)動(dòng)條款，在主要原材料價(jià)格發(fā)生較大變動(dòng)時(shí)，與客戶重新議價(jià)。

從產(chǎn)業(yè)鏈分布情況看，硅料廠商通常主營(yíng)單一環(huán)節(jié)，牢牢占據(jù)上游優(yōu)勢(shì)，并享受周期紅利。而從硅片環(huán)節(jié)向下，廠商多實(shí)行一體化布局，組件廠尤其如此。從過(guò)去一年經(jīng)驗(yàn)看，一體化廠商面對(duì)高價(jià)硅料侵蝕，但是因?yàn)榕溆泄杵a(chǎn)能，雖然毛利承壓，但總體能維持盈利能力。

不過(guò)，對(duì)于單一經(jīng)營(yíng)電池片和組件的企業(yè)而言，壓力則較為顯著，特別是在分銷(xiāo)市場(chǎng)中，如果價(jià)格政策調(diào)整不及時(shí)，甚至可能出現(xiàn)毛利水平被壓縮至“越賣(mài)越虧”的極端情形。2021年，市場(chǎng)中不乏有對(duì)中小組件商對(duì)低價(jià)訂單毀單的擔(dān)心。

此外，開(kāi)工率調(diào)整是下游企業(yè)應(yīng)對(duì)成本壓力的重要措施之一。有組件企業(yè)人士對(duì)財(cái)聯(lián)社記者表示，組件議價(jià)的空間非常有限。目前公司整體開(kāi)工率保持在較高水平，但考慮到終端接受程度，如果采購(gòu)量出現(xiàn)明顯萎縮，公司可能會(huì)進(jìn)行適當(dāng)減產(chǎn)。

值得一提的是，今年與2021年存在變量的，可能是N型電池組件對(duì)產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格的重構(gòu)。天風(fēng)證券研報(bào)認(rèn)為，新技術(shù)優(yōu)勢(shì)參數(shù)不一，疊加客戶需求差異，分布式與地面電站或?qū)⒉捎貌煌a(chǎn)品，產(chǎn)品力將直接決定下游客戶接受度。此外，HJT、IBC等電池組件則將對(duì)產(chǎn)業(yè)鏈上下游均造成影響，需要協(xié)同研發(fā)，因此一體化企業(yè)優(yōu)勢(shì)將繼續(xù)擴(kuò)大。