來(lái)源|時(shí)代商學(xué)院

作者|陳麗娜

編輯|陳鑫鑫

一個(gè)銷售員單筆報(bào)銷超50萬(wàn)元，且資金往來(lái)對(duì)象與客戶、供應(yīng)商、物流公司股東重名，其是否涉嫌商業(yè)賄賂？

該銷售員便是成都德芯數(shù)字科技股份有限公司（下稱“德芯科技”）員工，該公司正申報(bào)創(chuàng)業(yè)板IPO，目前經(jīng)歷了二輪問(wèn)詢。

招股書(shū)顯示，德芯科技主要從事數(shù)字視聽(tīng)軟件、軟硬件一體產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售，并提供系統(tǒng)集成服務(wù)，產(chǎn)品主要用于數(shù)字視聽(tīng)信號(hào)的編碼解碼、調(diào)制解調(diào)等方面。

【概述】

2019至2021年，德芯科技的資產(chǎn)負(fù)債率高于可比公司均值，且流動(dòng)比率和速動(dòng)比率明顯低于可比公司均值，幾乎僅為可比公司均值的一半。在償債能力較弱的情況下，德芯科技卻大額分紅，2018至2020年，德芯科技現(xiàn)金分紅3次，且三次的分紅金額都大于前一年的歸母凈利潤(rùn)，涉嫌過(guò)度分紅。

此外，德芯科技涉嫌商業(yè)賄賂。2018年至2021年6月，其銷售員高云報(bào)銷金額為173.66萬(wàn)元，其中近半數(shù)為業(yè)務(wù)招待費(fèi)，部分資金往來(lái)人員與發(fā)行人員工、客戶、供應(yīng)商、項(xiàng)目所在地政府官員、物流公司股東等人重名，被深交所質(zhì)疑存在商業(yè)賄賂。而歷史上，德芯科技第三大股東兼董事曾涉商業(yè)賄賂案。

8月17日，時(shí)代商學(xué)院就上述相關(guān)問(wèn)題向德芯科技發(fā)函詢問(wèn)，但截至發(fā)稿仍未收到對(duì)方回復(fù)。

一、連續(xù)三年分紅超利潤(rùn)，涉嫌過(guò)度分紅

從財(cái)務(wù)基本面看，德芯科技的業(yè)績(jī)?cè)鏊僖话悖?021年的營(yíng)收和歸母凈利潤(rùn)均出現(xiàn)了下滑。2019年至2021年，德芯科技分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入2.4億元、2.71億元和2.63億元，同期實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)分別約為6487.28萬(wàn)元、8529.65萬(wàn)元和8144.96萬(wàn)元。

從償債能力方面看，德芯科技也表現(xiàn)一般。在招股書(shū)中，德芯科技將數(shù)碼視訊（300079.SZ）、當(dāng)虹科技（688039.SH)）、偉樂(lè)科技、康通電子（870301.NQ）、圖南電子（839583.NQ）列為同行業(yè)可比公司。

2019至2021年各年末，德芯科技的資產(chǎn)負(fù)債率分別為37.68%、38.04%、30.33%；同期末，同行業(yè)可比公司的資產(chǎn)負(fù)債率平均值分別為26.78%、26.12%、27.21%。在2019年和2020年，德芯科技的資產(chǎn)負(fù)債率高于可比公司均值超10個(gè)百分點(diǎn)。

2019至2021年各年末，德芯科技的速動(dòng)比率（倍）分別為1.59、1.59、1.94；同期末，可比公司速動(dòng)比率（倍）平均值分別為4.63、4.63、3.67，幾乎是德芯科技的一倍。

2019至2021年各年末，德芯科技的流動(dòng)比率（倍）分別2.21、2.23、2.84；可比公司的流動(dòng)比率（倍）平均值分別為5.11、5.04、4.16，同樣地，可比公司流動(dòng)比率均值幾乎為德芯科技的一倍。德芯科技的償債能力落后于同行平均水平。

盡管業(yè)績(jī)出現(xiàn)倒退，且償債能力相對(duì)較弱，但德芯科技分紅方面卻十分慷慨，分紅金額屢超前一年歸母凈利潤(rùn)，這樣的情況持續(xù)了三年。

2016年至2020年，德芯科技累計(jì)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)3.47億元；而在2017年-2021年期間，德芯科技累計(jì)分配現(xiàn)金股利卻高達(dá)3.69億元，累計(jì)分紅金額超過(guò)了累計(jì)歸母凈利潤(rùn)。

具體來(lái)看，2018至2020年，德芯科技現(xiàn)金分紅了3次，各期分別為1.32億元、6000萬(wàn)元、8100萬(wàn)元。而2017至2019年的歸母凈利潤(rùn)分別為6432萬(wàn)元、5053萬(wàn)元、6487萬(wàn)元，三次分紅的金額都大于前一年的歸母凈利潤(rùn)。

其中，德芯科技的實(shí)際控制人孫宇累計(jì)獲得稅后分紅1.23億元，董事、副總經(jīng)理王德華獲得稅后分紅8449.03萬(wàn)元，董事、研發(fā)總監(jiān)李俊獲得稅后分紅3522.95萬(wàn)元，董事孫健獲得稅后分紅3754.20萬(wàn)元，股東/原股東孫歆庾及孫樸獲得稅后分紅3754.20萬(wàn)元。

IPO前大額分紅的公司不少，但像德芯科技這樣持續(xù)3年分紅超過(guò)前年歸母凈利潤(rùn)較為罕見(jiàn)，這也引來(lái)監(jiān)管質(zhì)疑。在此前的問(wèn)詢函中，深交所要求德芯科技說(shuō)明大額分紅的必要性和恰當(dāng)性，以及每年分紅金額均超過(guò)前一年度歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)的原因。而德芯科技則只是解釋為“高度重視對(duì)投資者的合理回報(bào)”，難以讓人信服。

根據(jù)德芯科技的股權(quán)結(jié)構(gòu)，孫健、孫歆庾、李俊系實(shí)控人孫宇的一致行動(dòng)人，合計(jì)擁有德芯科64.35%的表決權(quán)，第二大股東王德發(fā)擁有22%的股權(quán)，絕大部分分紅便流進(jìn)了上述股東的口袋。

二、銷售員疑似與客戶、供應(yīng)商資金來(lái)往，涉嫌商業(yè)賄賂

在德芯科技的現(xiàn)場(chǎng)督導(dǎo)中，一系列細(xì)節(jié)問(wèn)題被發(fā)現(xiàn)，涉及商業(yè)賄賂嫌疑、資金流水、存貨和內(nèi)部控制等方面。在第二輪問(wèn)詢函中，深交所要求德芯科技說(shuō)明員工“高云”報(bào)銷是否存在商業(yè)賄賂，高云是否存在替發(fā)行人體外承擔(dān)費(fèi)用的情況。

根據(jù)第二輪問(wèn)詢，2018年至2021年6月，內(nèi)貿(mào)銷售部員工高云累計(jì)報(bào)銷金額高達(dá)173.66萬(wàn)元，高云部分資金往來(lái)人員與德芯科技員工、客戶、供應(yīng)商、項(xiàng)目所在地政府官員、物流公司股東等人重名，涉及金額合計(jì)77.67萬(wàn)元。

供應(yīng)商、客戶、物流公司股東等都對(duì)德芯科技的經(jīng)營(yíng)具有重要影響，德芯科技是否涉嫌通過(guò)高云進(jìn)行賄賂？

根據(jù)問(wèn)詢函回復(fù)，高云系公司內(nèi)貿(mào)銷售部業(yè)務(wù)員（大區(qū)經(jīng)理級(jí)），屬于關(guān)鍵崗位員工。其報(bào)銷主要內(nèi)容為業(yè)務(wù)招待費(fèi)、差旅費(fèi)等，其中相關(guān)的業(yè)務(wù)招待費(fèi)是指餐飲發(fā)票、購(gòu)買招待用品（煙酒茶葉等）的發(fā)票等支出票據(jù)。

在2018年至2021年6月期間，其因工作需要各期報(bào)銷金額分別為39.20萬(wàn)元、57.47萬(wàn)元、34.68萬(wàn)元和42.30萬(wàn)元，合計(jì)金額為173.66萬(wàn)元、涉及報(bào)銷筆數(shù)為157筆、平均單筆報(bào)銷金額為1.11萬(wàn)元，主要內(nèi)容為業(yè)務(wù)招待費(fèi)、差旅費(fèi)等。

從明細(xì)構(gòu)成看，除了差旅費(fèi)部分，報(bào)銷的大頭是業(yè)務(wù)招待費(fèi)。2018年至2021年1-6月，高云報(bào)銷的業(yè)務(wù)招待費(fèi)分別為15.22萬(wàn)元、24.34萬(wàn)元、21.45萬(wàn)元、20.18萬(wàn)元，合計(jì)81.19萬(wàn)元，占高云期間總報(bào)銷費(fèi)用的46.75%。

此外，值得注意的是，高云不僅總報(bào)銷金額高，其單筆金額高更是達(dá)到了50.54萬(wàn)元。據(jù)問(wèn)詢函的回復(fù)文件，2018年至2021年6月，高云單筆1萬(wàn)元（含）以上的報(bào)銷就有4筆，各筆金額分別為26.38萬(wàn)元、50.54萬(wàn)元、25.03萬(wàn)元和35.17萬(wàn)元。

根據(jù)問(wèn)詢函的回復(fù)，德芯科技稱高云的業(yè)務(wù)招待費(fèi)為餐飲發(fā)票、購(gòu)買招待用品（煙酒茶葉等）的發(fā)票等支出票據(jù)。對(duì)此，時(shí)代商學(xué)院不禁疑惑，什么樣的消費(fèi)單次可高達(dá)50.54萬(wàn)元？其中是否部分用于對(duì)供應(yīng)商、客戶、物流公司股東等重要人員賄賂？德芯科技的解釋較為牽強(qiáng)。

而追溯德芯科技的過(guò)往歷史，時(shí)代商學(xué)院發(fā)現(xiàn)德芯科技已注銷的關(guān)聯(lián)公司、第三大股東兼董事還曾卷入商業(yè)賄賂案。

在德芯科技成立之前，孫宇（德芯科技實(shí)控人）等人曾出資成立了四川省德賽電子技術(shù)有限公司（下稱“德賽電子”）、成都德賽光電技術(shù)有限公司（下稱“德賽光電”）、成都欣德賽數(shù)字科技有限公司（下稱“欣德賽”）。天眼查數(shù)據(jù)顯示，注銷前，孫宇為德賽電子及德賽光電的第二大股東，王德華（德芯科技第二大股東）則為兩家公司的大股東。

此外，2001年至2012年間，孫宇、孫?。ǖ滦究萍嫉谌蠊蓶|、董事）和王德華均擔(dān)任德賽光電董事，而孫宇也在2009—2015年擔(dān)任德賽電子董事，三家公司均為德芯科技關(guān)聯(lián)企業(yè)。

后由于經(jīng)營(yíng)管理產(chǎn)生重大分歧，三家關(guān)聯(lián)企業(yè)分別注銷，部分員工陸續(xù)轉(zhuǎn)移至德芯科技任職。

德賽電子的賄賂史可追溯至2000年。根據(jù)高人民檢察院2006年11月的公告，重慶市云陽(yáng)縣文化廣播電視新聞出版局原局長(zhǎng)熊道全，利用負(fù)責(zé)發(fā)包工程、采購(gòu)設(shè)備等職務(wù)之便，10年來(lái)先后65次收受他人賄賂37萬(wàn)余元，被法院判處其有期徒刑十年。

裁判文書(shū)顯示，1999年12月，云陽(yáng)縣廣播電視局與德賽電子簽訂了電視設(shè)備購(gòu)銷合同。2000年初，德賽電子經(jīng)理孫建（現(xiàn)改名“孫健”，德芯科技第三大股東、董事）為感謝熊道全對(duì)其推銷電視設(shè)備的關(guān)照和能繼續(xù)采購(gòu)該公司產(chǎn)品，送給熊道全1萬(wàn)元好處費(fèi)。2004年，德賽電子業(yè)務(wù)經(jīng)理蒲香明又將1萬(wàn)好處費(fèi)送給熊道全。

除了上文的“熊道全受賄案”，“譚漢蛟受賄案”中，三家關(guān)聯(lián)企業(yè)中的德賽光電也曾卷入商業(yè)賄賂案。

裁判文書(shū)顯示，1999年下半年，重慶市云陽(yáng)縣廣播電視局進(jìn)行設(shè)備改造時(shí)，譚漢蛟作為該局代表與德賽光電洽談購(gòu)銷設(shè)備事宜，后于同年12月25日簽定了設(shè)備購(gòu)銷合同。同日，德賽光電經(jīng)理戴琪瑛在譚漢蛟辦公室將1萬(wàn)元送給了譚漢蛟。

值得注意的是，“戴琪瑛”這個(gè)名字與德芯科技前實(shí)控人戴琪瑛的名字完全相同。

德賽光電不僅在這一次給了譚漢蛟好處費(fèi)，后在2002年3月、2003年、2005年，為了設(shè)備采購(gòu)招投標(biāo)事項(xiàng)，德賽光電銷售經(jīng)理蒲香明又分別將3000元、5000元、6000元好處費(fèi)送給譚漢蛟。

簡(jiǎn)而言之，德芯科技實(shí)控人孫宇設(shè)立的關(guān)聯(lián)企業(yè)曾存在商業(yè)賄賂史，而孫宇皆在這些企業(yè)擔(dān)任高管，德芯科技目前的第三大股東兼董事孫健更是被坐實(shí)曾存在賄賂，如今類似的賄賂事件是否又發(fā)生在德芯科技身上？